信息服务行业跟踪报告：今年计算机的Β行情

看好2020 年计算机行业β收益。我们认为以5G、AI、物联网等新技术为代表的技术浪潮已经到来，因此我们看好计算机行业2020 年的整体行情，子行业充满机会。所以我们认为2020 年计算机行业依然是beta 行情。

    2020 年看好云计算、国产软硬件、金融科技、网络安全、Aiot 和医疗IT 六大细分领域。计算机行业面临国家政策推动和技术创新的驱动，因此我们从政策驱动和技术创新两个角度分析子行业，全球云计算基础设施回暖将带动应用增长；国产软硬件在政策支持和试点应用中逐渐成熟；金融科技受到创新+监管的双轮驱动；网络安全重磅政策等保2.0 落地，新技术带来的应用场景扩容增加市场需求； Aiot 在5G+AI 推动下出现更多应用；医疗IT 在政策推动下将维持长期景气，因此我们推荐这六大细分子行业。

    全球云计算有望迎来新一轮增长。Intel 2019 年三季报，其中单三季度数据中心业务（DCG）实现收入58.19 亿美元，同比增长3.23%，亚马逊2019 年单三季度capex（资本性支出）为33.85 亿美元，同比增长34%，环比增长28%，阿里继续扩建数据中心，可以见到全球云计算巨头都在持续发力投入云计算，除云基础设施IaaS 外，SaaS 行业也在快速发展，由于SaaS 需要基于强大的IaaS 支撑能力，因此我们认为，随着国内IaaS 行业的持续发展，SaaS 也将迎来新一轮增长。

    四大IT 集团推动IT 国产化浪潮前进。国产化核心产品不是一蹴而就，而是经历了多年的发展，不断成熟，最终走向应用适配。我们认为，国产基础软硬件在发展路径上已经完成了选择，后面需要通过不断的应用进一步完善产品和生态能力，随之而来的是各行业的推广应用，国产软硬件更新换代的频率将明显高于以往基于wintel 体系的软硬件，国产软硬件厂商将明显受益。

    金融科技迎来新一轮创新+监管双轮驱动。我们认为，金融科技行业由于叠加了金融行业严控风险以及对新兴IT 技术的创新应用需求，因此受到创新和监管双轮驱动，也使得行业发展与政策推动具有高度相关性。央行数字货币渐行渐近，监管也随之而来，金融科技行业发展有望提速。

    场景扩容+政策助力，网络安全向新台阶迈进。我们认为，等保2.0 带来的监管变化，以及新技术带来的安全需求将推动网络安全市场持续增长，以网关为代表的传统网络安全厂商和以态势感知ATP 防护为代表的新型网络安全厂商均将迎来新一轮发展的黄金期。

    超高清视频为代表的AioT 应用快速走向成熟。我们认为，随着AIoT 时代的到来，视频监控设备作为物联网视觉感知系统的属性将不断被加强，更为广阔的AIoT 市场将被开启，而整个市场的容量增加也会给每个企业带来新机会。我们认为以超高清视频为代表的Aiot 应用将不断涌现并快速成熟，这将带动整个Aiot产业链快速发展。

    风险提示。政策落地不达预期；宏观经济增速下滑影响客户It 投资意