而在2018年，云克科技已经为了扩大收入规模而降低毛利率，导致当期利润不达承诺。而且，这还是建立在云克科技对大客户给予3至4月的信用账期，进而应收账款项目居高不下的基础之上的。
买了不管，隐忧早已埋下
根据目前中昌数据及旗下资产的运行情况，几乎可以确定，公司从4年前开始的转型宣告失败。那时，在航运业挣扎的*ST中昌选择以并购切入数字营销领域，这是大数据产业中“离钱最近”的细分领域，公司也因此摘星脱帽，变身中昌数据。
海运是传统产业，市场给不了高估值可以理解，数字营销概念热炒，市场倒是可以给高估值，可公司又交不出好的业绩。为何转型之路如此难走？
问题还是出在中昌数据自己身上。仅从此次亿美汇金意外失控，就可对其公司治理、风险管控略窥一二。
简单梳理事件过程，2019年10月24日和11月25日，中昌数据向亿美汇金派出财务总监，被后者漠视。此后，上市公司注意到媒体报道，与亿美汇金沟通未得到回复。11月29日，上市公司通知亿美汇金配合审计机构预审。12月3日，审计人员到现场，未获配合。次日，审机人员再去，又未获配合。
令人惊讶的是，上述情况是中昌数据在12月5日晚间对外公布的，10月下旬派出财务人员被漠视，公司不仅未公告，也没有再追究。更诡异的是，2018年6月20日，亿美汇金55%的股权已经过户至上海钰昌名下，可直到1年多之后（即今年10月），中昌数据才向亿美汇金派出财务总监，那过去的1年多，亿美汇金的财务数据是否真实？
依靠连续并购切入某个产业，无论是看项目的眼光，还是投后的管理都非常重要，不仅是上市公司要格外谨慎，负责的中介机构也需要持续跟踪。可从中昌数据对亿美汇金操作来看，几乎相当于不管理，即使这次不出问题，后续能否持续推动亿美汇金向好发展也是问题。
除了公司治理、信息披露，中昌数据在财务数据上也颇为“大意”。2018年，博雅立方、云克科技均出现了净利润不达承诺的情况，博雅立方的完成率是95.47%，云克科技的完成率是72.23%。
事实上，数字营销公司商业模式独特，易于通过隐秘手段实现超强的业绩爆发表现，不少上市公司在2014年、2015年大举收购数字营销公司，可到了2017年、2018年，这些昔日的“香饽饽”业绩迅速变脸，计提的商誉减值直接导致上市公司年度亏损，有的甚至已“奄奄一息”。
行业的整体情况及标的资产的变化，并没有引起中昌数据的注意，在2018年年报中，公司没有计提任何商誉减值准备，理由是测算下来过去综合完成了，预计未来也不错。
危机愈演愈烈之际，中昌数据副董事长谢晶、董事长游小明、副总经理徐鸿翔等高管10月下旬以来先后以“个人原因”提出辞职。亦不由令人猜测：作为对上市公司经营运作知根知底的“自家人”，上述高管的集体撤离，是否在传递着“山雨欲来”的信号？（来源：上海证券报）
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